Lonza køber den amerikanske lægemiddelkapselproducent Capsugel fra KKR for $ 5,5 mia

Aktiekursen var allerede faldet med 5,3 procent mandag, efter at Reuters rapporterede, at Lonza var i avancerede samtaler om at købe Capsugel fra private equity -firmaet.

Lonzas logo ses på hovedkvarteret i Basel, Schweiz, 15. december 2016. REUTERS/Arnd WiegmannLonzas logo ses på hovedkvarteret i Basel, Schweiz, 15. december 2016. (Kilde: REUTERS/Arnd Wiegmann)

Den schweiziske lægemiddelleverandør Lonza Group AG annoncerede torsdag en aftale om at købe Capsugel, en amerikansk producent af kapsler og andre lægemiddelleveringssystemer, fra KKR & Co LP for $ 5,5 mia. I kontanter for at udvide sit produktsortiment.



Aktier i Lonza faldt næsten 5 procent på grund af bekymring over overtagelsens omkostninger, mere end 60 procent af virksomhedens markedsværdi og en planlagt kapitalforhøjelse på op til 3,3 milliarder schweiziske franc (3,22 milliarder dollar). Aktiekursen var allerede faldet med 5,3 procent mandag, efter at Reuters rapporterede, at Lonza var i avancerede samtaler om at købe Capsugel fra private equity -firmaet.

Se hvad der ellers er i nyhederne



Vi kan godt lide aftalens logik, men mener, at det ikke er et godt køb, siger analytikere hos Baader Helvea. Den afventende kapitalstigning vil veje Lonzas aktier. Lonza har længe søgt at gå i gang med et opkøb. Tidligere på året kiggede det på det amerikanske firma Catalent Inc for at give det et bredere udvalg af aktive farmaceutiske ingredienser og lægemiddelleveringsprodukter, men undlod at blive enige om pris, siger kilder.



Morristown, New Jersey-baserede Capsugel fremstiller tomme hårde kapsler i to dele samt færdige doseringsformer til orale eller inhalerbare lægemidler. Det har mere end 4.000 virksomhedskunder og beskæftiger omkring 3.600 mennesker fordelt på 13 faciliteter på tre kontinenter. Lonza's administrerende direktør Richard Ridinger sagde, at Capsugels lægemiddelleveringsprodukter supplerede hans virksomheds erfaring med farmaceutiske ingredienser og kontraktfremstilling af aktive forbindelser.

Lægemiddelindustrien har arbejdet på at skifte nogle etablerede injicerbare lægemidler til den mere bekvemme orale levering for at øge patienternes accept. Lonzas branchekunder kunne nu bestille enten hele menuen eller a la carte, sagde Ridinger til analytikere i et telefonmøde. Der er ingen på denne planet, der kan tilbyde det.

Men nogle analytikere sagde, at Lonza kunne forsømme bioteknologiindustrien med fokus på proteiner med store molekyler, der typisk kun er til injektion. Vi er… overraskede over at se et opkøb, der har synergier med kemisk lægemiddelfremstilling frem for biologisk fremstilling, sagde analytiker Carla Baenziger fra den schweiziske bank Vontobel.



Lonza har sikret gældsfinansiering på 6,2 milliarder dollar fra Bank of America Merrill Lynch og UBS Group AG. Jefferies LLC er Lonzas førende finansielle rådgiver, sagde virksomheden, mens Goldman Sachs er eneste finansielle rådgiver for Capsugel. Lonza sagde, at det forventede at afslutte handlen i andet kvartal af 2017, med forbehold af lovgivningsmæssig godkendelse og lukkende betingelser.

KKR’S FJERDE-STØRSTE RESULTAT

KKR erhvervede Capsugel fra Pfizer Inc for 2,38 milliarder dollar i 2011. Under KKR foretog Capsugel yderligere tre opkøb inden for opløselighedsforbedring for at udvide sine tilbud om lægemiddeludbud ud over blot at sælge kapsler.



KKR står nu til at modtage 4,1 milliarder dollar fra salget af Capsugel, herunder udbytte og betaling af virksomhedens gæld, ifølge folk, der kender sagen, og som anmodede om anonymitet om at diskutere fortrolige tal.

Private equity-gruppen investerede kun 1,1 mia. Dollars i Capsugels gearede opkøb, hvilket gør dette til den fjerde største fortjeneste i sin historie siden starten i 1976.



Den eneste indsigt, vi havde, er, at dette var en kapselvirksomhed med lav vækst, men du kan vedhæfte al slags teknologi og være en løsningsudbyder til dine kunder, sagde Pete Stavros, leder af KKRs industrielle investeringsteam.

Lonza og Capsugel havde en samlet omsætning i 2015 på 4,8 milliarder franc og en indtjening på 1,14 milliarder franc før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger eksklusive særlige poster. Lonza sagde, at det forventede at reducere 30 millioner francs af de årlige driftsomkostninger med det tredje år efter aftalens afslutning og generere 15 millioner franc i årlige skattebesparelser. Ved femte år forventer den årlige besparelser på omkring 100 millioner franc. Lonza sagde, at det havde til hensigt at fastholde sin nuværende udbyttepolitik og nettogældsfinansiering på cirka tre gange EBITDA.