Kalpen Parekh: 'Vaccination ville understøtte genopretning ... behov for at leve med usikkerhed om Covid -bølger'

Kalpen Parekh, formand for DSP Mutual Fund, talte med George Mathew om en række spørgsmål, herunder økonomi, markeder, investeringsstrategi og renter. Redigerede uddrag Med stater, der annoncerer lockdowns, der skal tackles

Kalpen Parekh covid -økonomi, Covid -indvirkning på økonomi, covid -indvirkning Investeringsfond, Indian Express, Indian Express -nyhederKalpen Parekh

KALPEN PAREKH, formand for DSP Mutual Fund, talte med GEORGE MATHEW om en række spørgsmål, herunder økonomi, markeder, investeringsstrategi og renter. Redigerede uddrag



Når stater annoncerer nedlukninger for at tackle Covid-19, tror du så, at økonomisk opsving vil blive ramt?

Mens vi taler, har vi allerede set BNP nedgraderinger af forskellige økonomer for FY22 i intervallet 50-100 bps. Omfanget og sværhedsgraden af ​​lockdowns ville helt sikkert påvirke vækstestimaterne. Under lockdown sidste år klarede større virksomheder sig godt og kom stærkere frem. Nogle kategorier, der halter med at komme sig som hoteller, filmudstillingshaller, indkøbscentre osv., Vil opleve, at genoprettelsesprocessen bliver forsinket yderligere, og væsentlige kategorier som sundhedspleje, forbrugere, der ikke er skønsmæssige og IT, vil blive mindre påvirket under den nuværende lockdown. Større befolkning, der bliver vaccineret på et tidspunkt i fremtiden, vil understøtte genoprettelsesprocessen. Vi bliver nødt til at leve med usikkerheden om forskellige bølger af Covid og tilpasse os den økonomiske usikkerhed, det ville skabe.



Hvor er aktiemarkederne på vej hen? Vil værdiansættelser blive påvirket?



Hvis du havde stillet dette spørgsmål i marts 2020, ville jeg have sagt, at aktiekurserne ville falde på grund af stort chok til vækst, og jeg ville have vist mig forkert. Jeg løber den samme risiko ved at besvare dette spørgsmål igen. Den gode nyhed om opsving er prissat i aktuelle værdiansættelser, og der kan være indtjeningsnedgraderinger, hvis vi ser flere lockdowns og bølge to og bølge tre, der varer længere. På den anden side støtter alle centralbanker rundt om i verden til en vis grad vækstgenoplivning og markeder ved at sætte mange penge i systemet (likviditet). Så det grundlæggende kunne lægge et nedadgående pres på værdiansættelsen, og likviditet ville understøtte det.

Skal investorer (direkte egenkapital og investeringsforeninger) blive investeret eller bogføre overskud og forlade markederne?

Langsigtede investorer, der ikke har brug for penge i de næste fem år, bør ikke gøre noget. Investorer, der har brug for pengestrømme i de kommende år, bør drage fordel af stigende priser og værdiansættelser og tage noget overskud til pengestrømsbehov på kort sigt. Min erfaring siger, at de fleste investorer investerer på lang sigt, men ikke er tilsluttet store intermitterende udsving. Så hvis man kommer til at gå i panik i korrektioner, får du bedre panik på stigende markeder end i perioder som sidste marts, som faktisk var gode investeringstider. Sådanne investorer kan overveje at genbalancere deres aktivallokering og kontakte deres rådgivere for at gøre status og evaluere enhver kurs-korrektion.



Værdiansættelser, der er høje alene, bør imidlertid ikke ses som en udløser for at afbryde langsigtet sammensætning. Investorer, der er utilpas med værdiansættelser, kan skifte til dynamiske aktivallokeringsfonde, der automatisk genbalancerer deres aktieeksponering. Men for resten, der kan sidde stramt gennem midlertidige prissvingninger, er den bedste handling at gøre ingenting. Og hvis investorer søger at øge deres eksponering for aktier, bør de overveje en tidsramme på mindst syv år.

Hvad skal gældsfondinvestorer forvente? Vil deres afkast blive påvirket?

Renterne er lave ... derfor ser tidligere afkast af gældsfonde godt ud. Du ville vide, at når renter falder, stiger obligationspriser og omvendt. Vi er i øjeblikket på et lavere renteniveau i cyklussen. Makroøkonomiske data, især finanspolitisk fodret vækst og inflation, som påvirker renteretningen, indikerer stigninger i renten, hvorimod RBI samt centralbanker verden over vil købe lidt mere tid til at søge overbevisning om, at væksten vender til vækst.



Denne 'jugalbandi' mellem makroøkonomiske data, der skubber renter højere, og centralbanker, der forsøger at kontrollere omfanget af stigninger i renter, vil frø volatilitet på kort sigt. Drivere til afkast i en gældsfond er to udpræget - periodisering (pr. Aktuelle renter) og kapitalgevinster eller -tab afhængig af faldende eller stigende renter. Vi er ved den fage ende af rentecyklussen, hvilket betyder, at periodiseringerne vil være meget lave. Kapitalgevinster opnås, når RBI sænker renterne, eller regeringen beslutter at reducere låntagningen. Begge ser usandsynligt ud herfra.

Da fald i renter i vid udstrækning er afhængige af RBI -handlingerne, ville fondsforvaltere reducere omfanget af risiko i deres portefølje. Derfor forklarer dette ud over lavere periodiseringer årsagen til at forvente lavere afkast fra rentefonde gennem denne fase af rentecyklussen. Endelig er en investor nødt til at identificere gældsfondens grundlag for sin investeringshorisont, varighed og kreditrisikogrænser for fonden og kortlægge den med sin egen appetit på volatilitet. Post dette, det tilrådes ikke at gøre mange ting med sin investering. En god aktiv gældsfond vil reducere renterisikoen ved at investere i obligationer med lavere løbetid og justere tilbage, når renterne stiger.

Topnyheder lige nu Klik her for



mere

Bortset fra Covid og lockdowns, hvad er de andre risici på kort sigt for investorer?



En kraftig stigning i råvarepriserne kan påvirke den igangværende tendens til normalisering af efterspørgslen og også påvirke margener for virksomheder, der ikke kan tage prisstigninger. Renterne rundt om i verden er også ved laveste levetid og kan stige. Dette ville påvirke strømme til nye markeder (EM) og også gøre EM -valutaer volatile. Endelig er det bekymrende at se lavkvalitetsvirksomheders aktiekursoverflod og illusionen af ​​tillid til deres grundlæggende faktorer, der kan få investorer til at ignorere risici.

Forventer du, at RBI's imødekommende politiske holdning vil fortsætte? Forventer du en stigning i styringsrenten i år?

RBI's beslutninger om at ændre holdning samt rentecyklusser er i høj grad bestemt af tendenser i udsigterne for vækst og inflation. Når regeringen har brugt (og brugt) så meget, er genoplivning af væksten bydende nødvendig, og sammen med en finanspolitisk vækst kommer der bivirkninger af højere inflation og højere underskud på betalingsbalancens løbende poster. Dette betyder, at RBI kan være tættere på tilbageførsel af rentecyklus end tidligere.