Indiens obligationsmarked er så varmt, at selv en yoga -guru sælger gæld

Yoga-guruen Baba Ramdevs Patanjali Ayurved Ltd og Wipro Enterprises Pvt, en del af den indiske softwaremagnat Azim Premjis imperium, er blandt 91 jomfru-sedler, der er solgt indtil videre i år.

Yoga guru Ramdev. (Ekspresfilfoto)

Første gangs obligationsudstedere skynder sig ind i Indiens gældsmarked, da hidtil usete stimuleringstrin reducerer låneomkostningerne til de billigste siden 2005.



Yoga-guruen Baba Ramdevs Patanjali Ayurved Ltd og Wipro Enterprises Pvt, en del af den indiske softwaremagnat Azim Premjis imperium, er blandt 91 jomfru-sedler, der er solgt indtil videre i år. Det er en tilbagegang fra 2019, da investorers risikoaversion midt i en kreditknæk førte til, at kun 61 virksomheder debuterede på obligationsmarkedet i samme periode.

Kilde: Bloomberg

Stigningen i salg af debutobligationer vil bidrage til at tilføre dybde til gældsmarkedet, hvilket giver investorer flere valgmuligheder, samtidig med at det giver risiko for at købe sedler fra låntagere, der mangler en track record. For udstederne er gældsaftaler en mulighed for at opbygge pengebuffere i en faldende økonomi. Indiens boom af obligationssalg er på linje med et spring i gældstilbud i hele Asien, da politikere oversvømmer markeder med kontanter for at bekæmpe coronavirus -pandemien.



Det koster typisk mindre at sælge en obligation end at få et lån i Indien, fordi banker bremser udlån for at kæmpe mod verdens værste gældskvote. Det gennemsnitlige udbytte på top-rated treårige noter på 5,09 procent er 221 basispoint billigere end lån af lignende tenor i landets største långiver State Bank of India.

Kilde: Bloomberg



Låneomkostninger på obligationer er faldet, efter at indiske politikere afslørede rekordstimuleringer for at hjælpe med at bekæmpe pandemiens økonomiske nedfald. Skridtene omfattede en nedsættelse af renterne til det laveste niveau siden mindst 2000, finansiering af bankernes køb af 1,13 billioner rupees ($ 15 mia.) Selskabsnoter og udskydelser på tilbagebetalinger af lån til enkeltpersoner og virksomheder.

Nogle investorer er bekymrede for, at Covid-19-nødhjælpsforanstaltningerne dækker det sande billede af virksomheders kreditsundhed. Men obligationsrentepræmier tyder på, at markedet bifalder trækkene.

Spændet mellem top-rated tre-årige virksomhedsnoter og lignende statslån i tenor faldt til 22,4 basispoint i sidste måned, det laveste niveau siden oktober 2005. Gabet stod på 23 basispunkter fredag.



Andre bemærkelsesværdige virksomheder banker på gældsmarkedet for første gang. Godrej Industries Ltd, en del af et 123-årigt konglomerat, hævede 7,5 milliarder rupees i juli, mens Rashtriya Chemicals & Fertilizers Ltd, et statsejet firma, i denne måned hævede 5 milliarder rupees.