Glem Biden vs Trump: Den etablerede vinder på aktiemarkedet

I går, da det store amerikanske aktiebenchmark steg 2,2%, var omkring 270 af dets bestanddele sygeplejersketab. Nogle tabte meget. Tre store finansielle virksomheder gled mere end 10%, mens forsyningsselskaber faldt til en af ​​de værste dage i tre måneder. Mens en måling af ligevægt blev genoprettet torsdag, på toppen så lederlisten det samme ud.

En fodgænger iført ansigtsmaske kigger på en smartphone, mens han passerer foran New York Stock Exchange (NYSE) i New York, USA, mandag den 20. juli 2020. (Fotograf: Michael Nagle/Bloomberg)

En underlig ting skete på vejen til den største stigning efter valget i moderne aktiemarkedshistorie. Onsdag, mens S&P 500 tog sig af 600 milliarder dollars ny værdi, faldt de fleste medlemmer.



Hvordan indekset alligevel formåede at vinde så meget højde er ugens og årets historie: et regerende oligarki af markedsmasser, der skyder forbi alt andet.

I går, da det store amerikanske aktiebenchmark steg 2,2%, var omkring 270 af dets bestanddele sygeplejersketab. Nogle tabte meget. Tre store finansielle virksomheder gled mere end 10%, mens forsyningsselskaber faldt til en af ​​de værste dage i tre måneder. Mens en måling af ligevægt blev genoprettet torsdag, på toppen så lederlisten det samme ud.



Det er en tendens, der ikke vil overraske nogen, der har været opmærksomme på markeder i 2020: gevinster koncentreret i virksomheder, der har kredset som musvåge over stort set alle stævner i pandemien, nemlig Faang -blokken. På en eller anden måde, selv før stemmerne tælles, kommer megacap -teknologien på toppen. Igen.



Det ser ud til, at vi er tilbage med vinderne af Covid vil vinde, sagde Kim Forrest, investeringschef i Bokeh Capital Partners.

Kilde: Bloomberg

S&P 500 steg 1,95% torsdag, hvilket bragte sin to-dages stigning til 4,2%. Den tech-tunge Nasdaq 100 klarede sig igen bedre end tilføjelse til 2,6% til en gevinst på 7,1% i løbet af de par dage.

Investorer vender tilbage til det, der virker, en årelang tendens, hvor selve selskabet som Apple Inc. og Microsoft Corp. slipper hele markedet forbi en skadelig pandemi og dyb økonomisk nedtur. Værdsat for deres balancer, elsket af forbrugere for deres online og automatiserede produkter, er Fangs blevet isoleret fra coronavirus -faldet. Det samlede overskud i tredje kvartal for koncernen steg 2,6% sammenlignet med et forventet fald på 11% for resten af ​​S&P 500, viser data fra Bloomberg Intelligence.



Det er rigtigt, at de kortvarigt faldt i unåde i ugerne op til valget, da investorerne regnede med, at demokratisk kontrol med Washington kunne anspore udgifter og et ryk til at markere økonomisk vækst. Nu bliver disse synspunkter genfrisket. Med stimulus mindre sikker, satses der på havne mod sputtering af vækst.

Andre kræfter har samlet sig i Faangs fordel. Overhængende bekymringer om højere skattesatser og øget regulering fra en Joe Biden -administration er faldet. Med en potentielt splittet kongres ser mange strateger denne uges rotation som en afspejling af fjernelsen af ​​potentielt højere kapitalgevinstskatter. Nogle kan have solgt ud af teknologien, tænker man, for at undgå at betale de højere afgifter næste år.

Nogle investorer er muligvis blevet sat på sidelinjen før valget for at undgå et fald i skattesalget, eller måske for at købe dip, skrev Chris Low, cheføkonom i FHN Financial. Uanset hvad, så er strategien irrelevant nu, og de stablede tilbage.



Med stimulationsstimulerende stimulus i tvivl, er obligationsrenterne også flyttet lavere siden afstemningen 3. november. Det er også en gevinst for teknologiske aktier, da investorer henvender sig til aktiver med høj vækst med pengestrømme med lang varighed. Federal Reserve signalerede torsdag, at den vil holde renter tæt på nul i lang tid stadig.

I et miljø med meget lav interesse vil du eje virksomheder, der vokser. Disse virksomheder har skabt den bedste vækst, den bedste frie pengestrøm på markedet, og efter min mening vil de blive ved med at vokse, sagde Gary Bradshaw, en porteføljeforvalter hos Hodges Capital Management i Dallas. Hvis du ikke har en regering, der kommer til at køre på dem og bryde dem op og beskatte dem i glemmebogen eller beskatte aktionærer, der ejer dem, vil megacap tech fortsætte med at rulle.



Det var bare i sidste uge, at solide kvartalsindtjeningsrapporter fra et flertal af Fang-aktierne ikke inspirerede til kursstigninger. Et indeks, der omfatter Facebook Inc., Amazon.com Inc., Netflix Inc., Microsoft, Alphabet Inc., Apple faldt 4% i sidste uge. Gruppen er nu tæt på 10% på tre dage, mest i fem år.

Victoria Fernandez, chefmarkedsstrateg for Crossmark Global Investments, siger, at deres negative reaktioner efter indtjeningen skyldtes valgusikkerhed. Fjernelse af den ambivalens baner vej for tech -aktier til at genoptage deres opadgående tendens igen.



Da vi forhåbentlig kommer forbi det i løbet af de næste par dage, kan vi se tech bosætte sig og fortsætte med at have den stigning højere, sagde hun i et telefoninterview. Det er svært at ikke have nogen teknologi i din portefølje.

Kilde: Bloomberg

I denne uge er vinder-tag-alt-mentaliteten på markeder tilbage. Onsdag, da Nasdaq 100 steg mere end 4%, rykkede både small-cap Russell 2000-måleren og en ligevægt-version af S&P 500 knap. Ved hjælp af Russell 1000 -indekser led værdien sin værste dag i forhold til vækst siden 2001. I forhold til S&P 500 var det den værste dag for regionale banker nogensinde, inklusive finanskrisen.

Og i en anden visning af, hvor skæv onsdagens rally var, var det første gang i mindst seks årtier, at S&P 500 sprang mere end 2%, efterhånden som mere volumen flød ind i faldende værdipapirer end fremrykkende på New York Stock Exchange, ifølge SentimenTrader .

I mellemtiden skyndte børshandlede fondsinvestorer sig til Invescos QQQ-der sporer den teknologikoncentrerede måler-og tilføjede næsten 2,7 milliarder dollar i den største indstrømning på en dag i næsten en måned. Fonden er i gang med sit bedste tilstrømningsår i to årtier.

Alligevel er ikke alle overbeviste om, at det massive tech -rally er underbygget. Max Gokhman, Pacific Life Fund Advisors ’chef for aktivallokering, ser stadig konkurrenceproblemer over store teknologivirksomheder vedvarende, uanset det endelige valgresultat.

Nasdaq-rallyet synes jeg er lidt overentusiastisk, sagde han telefonisk. Nasdaq -rallyet er noget, jeg ville falme på dette tidspunkt.