Midt i frasalgsplaner halter PSU'er i markedsrally, FPI'er viser ringe interesse

Mens BSE Sensex er steget med 50 procent mellem 31. marts og 24. november, er BSE PSU -indekset kun steget med 18,7 procent.

Midt i frasalgsplaner halter PSUFaktisk er BSE mid cap og small cap indeksene sprunget med henholdsvis 60 procent og 75,6 procent i samme periode.

Midt i det ubarmhjertige stævne på aktiemarkedet synes institutionelle investorer stort set at have stemt statsejede virksomheder ned. Deres aktiekurser fortsætter med at falde, i modsætning til de førende virksomheder i den private sektor.



PSU'erne har vist en betydelig forsinkelse i ydelsen på trods af det brede opsving på markederne siden april 2020.

Mens BSE Sensex er steget med 50 procent mellem 31. marts og 24. november, er BSE PSU -indekset kun steget med 18,7 procent. Faktisk er BSE mid cap og small cap indeksene sprunget med henholdsvis 60 procent og 75,6 procent i samme periode.





Da regeringen ønsker at skaffe midler gennem frasalg af aktier i nogle af disse PSU'er, er spørgsmålet om lav værdiansættelse kommet til diskussion i finansministeriet. Kilder sagde, at regeringen har set på måder at forbedre værdiansættelser på linje med virksomhedernes bogførte værdi og rentabilitet.

Forklaret

En bekymring for ministeriet

Aktiekurser i statsejede virksomheder og banker halter fortsat efter private jævnaldrende og har handlet kraftigt under deres højeste værdi de seneste år. Lave værdiansættelser er et problem for regeringen, fordi den har en tung disinvesteringsdagsorden i kø. Finansministeriet siges at se på måder at forbedre markedsværdien af ​​statslige virksomheder.

Statsejede banker, som forventedes at have fordel i form af markedsværdi efter en strøm af sammenlægninger og kapitalinfusion, har oplevet et støt fald i værdi. Nifty PSU Bank -indekset er for eksempel faldet 64 procent fra sit højdepunkt på 4.327 i 2017.



Læs også | Hvad driver den indiske økonomis vækst bekymringer?

Mens mange private banker også oplevede et kraftigt fald i aktieværdien efter pandemien påvirkede markederne i marts 2020, har HDFC Bank og Kotak Mahindra Bank haft friske rekordhøjder i de seneste dage, og flere andre banker i den private sektor har klaret sig godt.

Selv Nifty CPSE-indekset er faldet næsten 46 procent fra sit højdepunkt på 2.795 registreret i 2018. Selvom statsejede virksomheder også har hængt bagefter deres private jævnaldrende med hensyn til præstationer tidligere, er forskellen mellem deres markedsresultater blevet større i de seneste år.



Markedseksperter siger, at denne forskel i ydelse har været en af ​​årsagerne til svag interesse for udenlandske porteføljeinvesteringer i statsejede virksomheder.

Mens FPI'er har pumpet et netto på over 1,56 lakh crore ind i indiske aktier siden 1. april 2020, har statsejede virksomheder ikke været dens modtager. Data hentet fra primeinfobase.com viser, at intet statsejet selskab figurerede på listen over top 10 virksomheder, der modtog den højeste FPI-investering i kvartalet, der sluttede september 2020.



Aktiebeholdningsdata til rådighed på BSE viser, at FPI -beholdningen i ONGC faldt fra 8,65 procent i december 2019 til 7,69 i september 2020, mens Indian Oil Corporation oplevede FPI -beholdningen fra 7,64 procent til 6,07 procent i samme periode.

Selv i tilfælde af SBI og Power Grid Corporation of India Ltd (PGCIL), som er de to mest værdifulde statsejede virksomheder ved markedsværdi, har FPI'erne reduceret deres beholdning betydeligt. Mens de i SBI's tilfælde reducerede deres beholdning fra 10,98 procent i december 2019 til 7,75 procent i september 2020, de sænkede den fra 27,28 procent til 25,97 procent i tilfælde af PGCIL i samme periode.



Data fra primeinfobase.com viser også, at den procentvise andel af regeringen (som promotor) i selskaber, der er noteret på NSE, ramte et alletiders lavpunkt på 5,05 procent som den 30. september 2020, ned fra 6,17 procent som den 30. juni 2020 Over en 11-årig periode har beholdningen været støt faldende fra 22,46 procent den 30. juni 2009.

Pranav Haldea, administrerende direktør for Prime Database, sagde, at faldet i regeringens besiddelse skyldes faktorer, herunder regeringens frasalgsprogram, ikke nok nye fortegnelser og også mangelfuld ydeevne for mange CPSE'er i forhold til deres private jævnaldrende.

Data viser, at værdien af ​​statens beholdninger i selskaber, der fremmes af den, er faldet fra Rs 11,67 lakh crore i december 2019 til 7,62 lakh crore i september 2020. Mens værdien var faldet kraftigt til 6,95 lakh crore i marts 2020 efter det enorme fald på markederne i marts har genopretningen af ​​PSU -lagre været relativt meget langsom.

Lave værdiansættelser er et problem for regeringen, da den har opstillet en tung desinvesteringsdagsorden. Finansministeriet har sat et mål på 2,1 lakh crore kvitteringer gennem desinvesteringer, herunder det første offentlige tilbud om LIC og salg af aktier i IDBI Bank. Som en del af privatiseringsplanerne har regeringen afklaret planer om fuldstændigt salg af sin egenkapital i Air India, BPCL, Shipping Corporation of India Ltd, mens den godkendte salg af majoritetsandel i Container Corporation of India sammen med overførsel af ledelseskontrol.